（来源：领盛Optivest）
基本面总结：
1.能源价格上涨推高物价，德国4月通胀率预计为2.9%:
根据德国联邦统计局当地时间29日公布的初步数据，2026年4月德国通胀率预计为2.9%，较3月的2.7%进一步上升。数据显示，当月消费者价格指数同比上涨2.9%，环比上涨0.6%。剔除食品和能源价格的核心通胀率为2.3%。其中，能源价格同比上涨约10.1%，为自2023年年初以来最大涨幅。
分析指出，近期国际油价上涨对德国通胀形成明显推升作用。受相关因素影响，燃料和取暖用油价格较去年同期大幅上涨，成为推动整体物价上涨的主要因素。
从结构来看，能源价格涨幅显著高于其他类别，食品价格同比上涨约1.2%。尽管核心通胀有所回落，但整体物价水平仍面临上行压力。
有专家认为，通胀率虽未突破此前市场预期的3%关口，但持续上涨对居民生活成本和经济运行带来一定压力。德国政府已采取措施对冲部分能源价格上涨影响，包括阶段性下调燃料相关税负。
总体来看，在能源价格持续高位运行背景下，德国通胀水平短期内仍面临不确定性。
2.美国3月耐用品订单强劲反弹，AI投资热潮延续，核心资本品订单创近五年最大增幅:
美国企业资本支出动能进一步巩固。3月核心资本品订单创下2020年中以来最大单月涨幅，印证AI驱动的投资周期仍在持续。美国商务部周二公布数据显示，3月扣除飞机及军工设备的核心资本品订单环比飙升3.3%，大幅超出市场预期的0.5%，为2020年年中以来最大单月涨幅。这一持续逾一年的资本投资强劲势头，部分受益于企业在人工智能领域的持续加码布局。
整体耐用品订单同样表现亮眼。3月耐用品订单环比初值录得0.8%，高于市场预期的0.5%，此前公布的前值为-1.3%，本月实现显著修复；剔除运输分项后的核心耐用品订单环比增长0.9%，同样超出预期的0.4%。上述数据共同指向制造业需求的全面边际改善，亦为二季度GDP中设备投资分项提供了积极支撑信号。
本次数据最受市场关注的焦点在于核心资本品订单的强劲表现。3月该指标环比增长3.3%，不仅远超预期，且前值亦经上修至1.6%，显示企业设备投资的增长势头在前期基础上进一步提速，并非短期脉冲式反弹。这是自2020年年中以来该指标的最大单月涨幅。这一指标剔除了飞机及国防类大额订单的扰动，被普遍视为衡量企业中长期资本开支意愿的核心参考。持续超预期的增长意味着，即便宏观环境存在不确定性，企业对自身经营前景的信心仍在回升。
此轮持续逾一年的企业资本投资强劲势头，与科技企业在人工智能基础设施领域的持续高强度投入密切相关。数据中心建设、算力硬件采购等支出的扩张，对设备类投资形成持续拉动，并向上游制造业订单传导。
核心资本品订单在2月实现上修后，3月再度大幅加速，显示这一资本开支周期仍具延续性。对于市场而言，该数据的持续强劲将为美国GDP中私人固定投资分项提供有力支撑，并可能影响投资者对美国经济内生韧性的整体判断。
3.美联储再次按兵不动，但四票委反对决议声明，美联储主席鲍威尔“谢幕”发言:
在鲍威尔担任美联储主席的最后一次货币政策会议上，联储如市场所料继续按兵不动，但暴露了决策层内部在是否继续降息方面出现更大的分歧，一些官员质疑要不要继续暗示降息的可能性高于加息。美东时间4月29日周三，美联储公布，联储货币政策委员会FOMC会后决定，将联邦基金利率的目标区间继续维持在3.50%至3.75%。至此，在截至去年末连续三次会议降息后，FOMC进入2026年以来的三次货币政策会议均暂停行动。
此次美联储决策完全在市场意料之中。到本周二收盘，芝商所CME工具显示，期货市场预计本周不降息的概率为100%，6月下次会议也不行动的概率约为97%，到12月年底，降息的概率只是略超过20%，为21.9%。和一个多月前的上次FOMC会议一样，本次会议上，美国总统特朗普去年“钦点”的联储理事米兰继续支持降息。不同于上次会议的是，除了米兰，本次还有三名拥有投票权的FOMC委员因为决议声明的宽松立场而站到了反对阵营。以上结果意味着，在12名FOMC投票委员中，包括鲍威尔本人在内的八人支持决议声明，共四人反对。
有“新美联储通讯社”之称的资深联储报道记者NickTimiraos指出，本次决议暴露了，对于是否应暗示未来可能进一步降息，联储内部存在更为严重的分歧。从12名票委中四人反对的结果看，这是自1992年以来持有异议人数最多的一次联储货币政策会议。Timiraos评论称，上述异议结果或许预演了下任美联储主席提名人沃什Kevin Warsh在上周的提名确认听证会上所表达的预期，沃什预计，会看到那种“混乱的会议”与“内部争论”的场面。这种分歧突显了，在联储试图应对能源冲击引发的新通胀风险时，沃什可能面临怎样的决策挑战。
相比3月的上次声明，本次会议声明最大的差别是，共有四名FOMC投票委员不支持本次的决议声明，上次只有一人反对。本周三披露的投票结果显示，在四名“异议”者中，和上次会议一样，联储理事米兰StephenMiran再投反对票是因为他支持降息25个基点。白宫经济顾问米兰自他去年9月兼任理事以来一直对美联储的利率决议投反对票。他去年9月、10月和12月的三次会议一直希望降息50个基点，今年的三次会议则一直主张降息25个基点。
另外三人均为今年拥有FOMC会议投票权的地区联储主席，分别是：克利夫兰联储主席哈马克（BethHammack）、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（Neel Kashkari）和达拉斯联储主席洛根（Lorie Logan）。这三人的立场和米兰又有所不同。声明披露，他们“支持维持联邦基金利率目标区间不变，但不支持在声明中体现宽松倾向。”
媒体评论称，本次投票结果显示联储出现两个截然不同方向的分歧，米兰还在主张降息，另外三名投票委员则反对保留所谓的“宽松倾向”，那是指，过去两年里，联储一直暗示降息的可能性高于加息。
评论称，本次会议声明的措辞实际上并没有明确袒露宽松倾向，并未直言降息。声明继续重申：“如果出现可能阻碍FOMC委员会实现其目标的风险，委员会将准备在适当的情况下调整货币政策立场。”不过，三位地区联储主席给这段措辞贴上了宽松倾向的标签。
相比上次会议，本次会议声明在经济评价方面的主要变动体现在伊朗战事的影响上。上次决议声明新增了一句有关中东局势的表述：“中东局势演变对美国经济的影响尚不确定。”本次声明删除了那句话，修改了有关美国“经济前景的不确定性依然居高不下”这种说辞，改称：“中东局势演变加剧了经济前景的高度不确定性。”在上面这句话之前，声明继续重申，FOMC致力于在长期内实现充分就业和2%的通胀率目标，在这句话之后，声明再次重申，FOMC密切关注在就业和通胀两方面面临的风险。
其他有关经济形势的评论方面，本次声明只作出很小的调整。本次并未像上次声明那样重申通胀率依旧略为高企，而是强调了中东战事的影响，称：“通胀水平处于高位，部分源于近期全球能源价格上涨。”
上次声明重申，就业增长水平依然较低，本次声明在这个表述前加了一个修饰语，改为“平均而言，就业增长水平依然较低”。上次声明称，“现有”指标表明经济活动“一直在稳步扩张”，本次只是将这句话中的“现有”改为“近期”。本次声明照搬了上次的“失业率近几个月来基本保持不变”说辞。
本次的声明未提及购买国债等资产负债表相关变动，显示纽约联储的准备金管理购买RMP行动按最近的计划进行。去年12月的FOMC会议宣布启动所谓的准备金管理，当时的声明称，FOMC认为“准备金余额已降至充足水平，并将根据需要开始购买短期国债，以此持续维持充足的准备金供应。”当时纽约联储公布，计划从12月11日开始，未来30天买入400亿美元短期国债。本月稍早纽约联储公布的计划显示，在截至5月13日的月度周期内，将进行买入规模250亿美元的RMP行动，较去年12月的购买水平缩减近四成。
作为美联储主席任内的最后一次新闻发布会，鲍威尔的个人去留成为市场绝对焦点。对于5月15日主席任期结束后留任美联储理事，任期至2028年的决定，鲍威尔给出了极其直白的解释：“我真正担心的是针对美联储的一系列法律攻击，这些攻击威胁到我们在不考虑政治因素的情况下实施货币政策的能力。这些来自政府的法律行动在我们113年的历史中是前所未有的，过去三个月里发生的事情，让我觉得除了至少坚持到事情尘埃落定之外别无选择。”
针对司法部近期的刑事调查风波，鲍威尔明确表示：“在调查以透明和终结的方式真正彻底结束之前，我不会离开理事会。”尽管留任，鲍威尔极力淡化自己对未来美联储的干预色彩，回应了市场关于他可能阻碍新主席施政的担忧。他承诺将保持低姿态：“我永远不会做影子主席之类的事情，那是我永远不会做的，我计划在担任理事期间保持低姿态，努力支持主席，支持主席想要去的方向。”
在市场最关注的利率路径和通胀指引上，鲍威尔展现出了极强的耐心。他认为，当前利率已经“非常接近中性利率”。“我一直认为中性利率在3%到4%之间。我们略高于3.5%。所以这完全在我认为合理的范围内。”鲍威尔指出，由于劳动力市场在轻微降温，当前的政策立场可能处于“轻微限制性或中性的高端”。在这种有利位置下，美联储有底气“等待并让事态发展”。
对于近期的通胀反弹，鲍威尔将其归因于能源冲突和关税。他坚持认为：“关税会导致一次性的价格上涨，并且这种影响会随着时间消退，我们确实预计这将在未来两个季度内发生。”对于中东局势推高的油价，他承认短期内会推高整体通胀，甚至可能因为夺走消费者的可支配收入而“对GDP造成打击”，但在此之前，美联储不需要急于改变利率或前瞻指引。
此外，针对点阵图和会议声明中“宽松倾向”措辞的修改，鲍威尔坦言，尽管委员会内支持修改措辞的人数在增加，并有成员提出异议，但多数人目前认为“不需要在这次会议上这样做”。他还顺带自嘲道：“我从来不是点阵图的忠实粉丝，但你不能拿‘没有’去打败‘有什么’。”
回顾过去的任期，鲍威尔感慨美联储经历了前所未有的考验：“我们确实经历了四次供给冲击，疫情、乌克兰入侵、关税，现在又有伊朗和石油飙升。每一次都有可能推动通胀上升和失业率上升。”尽管如此，美国经济依然韧性十足。鲍威尔特别提到，经济以2%或更高速度增长的部分原因，“仅仅是美国各地对数据中心似乎永不满足的需求”。
面对即将到来的权力交接，鲍威尔向继任者凯文·沃什表达了充分的信任与祝贺，认为这将是一个“非常正常、标准的过渡过程”。当被问及是否相信沃什能顶住来自白宫的政治压力时，鲍威尔坚定回应：“他在听证会上非常有力地证明了这一点，我相信他的话。”
整场发布会中，鲍威尔发出最严厉的警告集中在美联储独立性正面临的风险上。他指出，由于民选政治家总是在竞选、总是希望低利率，剥离政治控制是抗击通胀的核心基石。对于剥夺地方联储主席投票权的提议，鲍威尔予以猛烈抨击，“如果每届政府都能这样做，那将是美联储独立制定货币政策能力的终结的开端。到那时，你就只是另一个内阁机构了。”
他直言向市场和公众喊话：“不要把它想成一个机构独立与否。这样想：你希望制定货币政策的人是为了造福公众而忽略政治考虑，完全忽略它们。如果我们顺从政治，我们就不会有可信度。市场会对我们失去信心，我们控制通胀的能力以及任何尊重都会消失。”
4月30日周四，今日欧元区基本面关注焦点将集中于北京时间晚上20点15分以及20点45分期间，欧洲央行即将公布的利率决议以及召开货币政策新闻发布会。同样值得关注的是，美国将于今日北京时间晚上20点30分发布第一季度GDP数据报告，以及PCE消费者个人支出价格数据报告。
经济资讯
德国通胀分化：能源推高总体CPI，核心通胀意外回落。周三公布的数据显示，受伊朗战争引发的能源价格飙升影响，德国4月总体通胀率上升，但核心通胀率下降，表明成本压力尚未广泛蔓延至更广泛经济领域。德国联邦统计局初步数据显示，欧盟协调后的4月通胀率从3月的2.8%升至2.9%，略低于分析师预期的3.1%。推动上涨的主因是石油和天然气价格同比飙升10.1%。剔除波动较大的食品和能源后，核心通胀率从3月的2.5%降至2.3%。服务通胀率从3.2%降至2.8%。
经济学家对“第二轮效应”尚未出现表示欢迎——即能源涨价尚未引发普遍的工资-物价螺旋。Hauck Aufhäuser Lamp银行首席经济学家亚历山大·克鲁格表示：“重要的是核心通胀未受石油冲击影响。”ZEW经济学家弗里德里希·海涅曼警告，霍尔木兹海峡封锁持续越久，通胀越可能加剧，“即使对不开车的人也会变得艰难”。德意志银行研究部经济学家塞巴斯蒂安·贝克尔斯指出，能源价格持续高企的每一天，都增加其渗透到商品篮子并推高核心及食品通胀的可能性。德国政府已更新经济预测，预计今年通胀加速至2.7%，2027年达2.8%。
欧元区经济信心跌至三年半低点，欧洲央行面临两难。周三公布的一系列数据显示，受伊朗战争重创服务业及通胀持续上升影响，欧元区4月经济信心指数跌至三年半以来最低。欧盟委员会经济景气指数从3月的96.6降至93.0，远低于预期；服务业信心指数更跌至五年低点。委员会表示，下滑主因是消费者信心及服务业、零售业管理者信心急剧下降，服务业管理者对所有组成部分的评估都更加悲观。与此同时，销售价格预期进一步飙升，显示企业预计整体通胀将继续加速。
Capital Economics的弗朗齐斯卡·帕尔马斯指出，战争对欧元区经济活动的冲击可能比预测更大，但服务业售价预期上升尚不足以促使欧洲央行在周四会议上采取行动。消费者信心恶化源于家庭对过去和未来财务状况的看法恶化、大宗采购意愿下降及整体经济前景预期降低。欧元区4月通胀数据将于周四公布，预计从2.6%升至2.9%。欧洲央行周四料将维持利率不变，但6月加息很可能被提上议程。ING全球宏观主管卡斯滕·布热斯基表示，德国核心通胀下降至少短期内能给欧洲央行些许安慰，但要求加息的呼声将越来越高。
数据显示，3月企业信贷增速从上月的3.0%加快至3.2%，带来一丝希望。但银行警告，鉴于战争影响，信贷增长可能断崖式下跌，融资成本上升和不确定性增加将导致未来贷款量下降、信贷标准收紧，企业利润率和家庭可支配收入迅速下降。
政治资讯
德美裂痕加深：默茨与特朗普就伊朗战争公开争执。德国总理弗里德里希·默茨周三表示，尽管与美国总统特朗普就伊朗战争发生争执，但两人私人关系仍然良好。他重申对冲突经济影响的担忧：“德国和欧洲正承受霍尔木兹海峡关闭的后果，这直接影响我们的能源供应和经济表现。”周二，特朗普在社交媒体上批评默茨，称其认为伊朗拥有核武器“可以接受”、“根本不知道自己在说什么”。默茨此前明确表示伊朗绝不能拥有核武器。
德国批准2027年预算：国防开支激增，举债1965亿欧元。德国政府周三批准了2027年预算关键目标，总借款1965亿欧元（约2290亿美元），远高于2024年的505亿欧元。总支出5433亿欧元，同比增长3.6%。核心预算中，国防开支从2026年的827亿欧元猛增至1058亿欧元。默茨表示：“过去一年的事态发展，包括伊朗局势，表明国防投资至关重要。”计入国防专项基金和乌克兰援助基金，2027年国防总支出达1449亿欧元，相当于GDP的3.1%，符合对北约承诺；预计2030年达GDP的3.7%。德国将继续向乌克兰提供援助，2027年116亿欧元，2028-2030年每年85亿欧元。财政部长克林贝伊尔指出，欧盟900亿欧元援乌贷款此前被匈牙利阻挠，现已获成员国批准。预算总投资1185亿欧元，聚焦交通、数字化和医院基础设施。核心新增借款1108亿欧元，加上基础设施基金和国防特别基金借款，总额达1965亿欧元。预算讨论将于9月在议会启动，预计年底前批准。
金融资讯
周三，欧洲股市跌至三周低点。泛欧STOXX 600指数收跌0.6%，报602.96点。企业业绩喜忧参半，叠加数据显示伊朗战争造成经济损失，投资者在关键货币政策决定前保持谨慎。
医疗保健指数成为最大拖累，下跌1.7%。葛兰素史克和阿斯利康尽管第一季度盈利强劲，但股价分别下跌5.4%和1.5%。道富银行股票研究主管表示，业绩尚可但宏观经济逆风令市场难以给予回报。欧洲股市较战前水平低近5%，落后于全球市场，因该地区对能源进口的依赖加剧了通胀压力。
经济数据方面，德国4月通胀率因能源飙升而上升，欧元区经济信心本月跌至三年半最低点。美国总统特朗普表示对德黑兰结束冲突的最新方案不满，谈判前景不明。德国DAX指数连续第八日收跌，创2020年以来最长连跌纪录。
市场焦点转向周四的欧洲央行会议，普遍预期将维持利率不变，投资者密切关注政策指引。个股方面，瑞银第一季度净利润好于预期，股价上涨3.2%；德意志银行财报后下跌1.8%。阿迪达斯营业利润超预期，大涨8.4%。保乐力加终止与布朗-福曼的合并谈判，下跌3.1%。通力同意收购蒂森克虏伯电梯业务，后者股价飙升近10%。
地缘战事
美伊僵局持续：封锁加剧油价飙升，特朗普施压德黑兰“尽快醒悟”。美国总统特朗普周三与石油公司高管讨论如何减轻对伊朗港口长达数月的封锁对美国消费者的影响。此前，美伊间接谈判陷入僵局，特朗普敦促伊朗“尽快变得聪明”签署核协议。一位巴基斯坦消息人士称，尽管双方公开相互威胁，调解方仍在就潜在协议交换信息，伊朗已要求延期至本周末回应美方“意见”。特朗普在Truth Social上发帖称德黑兰“一团糟”，并配发自己戴墨镜持机枪的合成图，配文“不再是好好先生了”。伊朗议长卡利巴夫则表示，应对敌人阴谋的唯一办法是“保持团结”。受长期封锁前景影响，周三油价飙升逾6%，布伦特原油触及一个月高点。
五角大楼高级官员首次正式估算，对伊战争迄今已耗资250亿美元，大部分用于军需品。众议院军事委员会民主党人表示，这一数字数月来一直未予公布。国防部长赫格塞斯辩称，为阻止伊朗获得核武，这笔费用合理，并抨击批评战争的民主党议员“软弱无能”。赫格塞斯强调这场战争“并非泥潭”。目前脆弱的停火协议下，已有13名美军士兵丧生，数百人受伤。
伊朗方面承受巨大压力。伊朗货币跌至历史新低，3-4月通胀率达65.8%。伊朗坚持在冲突正式结束、航运问题解决前暂不讨论核计划，但这未满足特朗普要求一开始就解决核问题的条件。美国情报机构正研究若特朗普单方面宣布胜利，伊朗可能的反应。伊朗最高领袖哈梅内伊在美以空袭中丧生后，其受伤的儿子莫杰塔巴被提拔接替，革命卫队强硬派权力上升。特朗普国内支持率跌至任期最低（34%），汽油价格升至近四年最高。
俄乌互袭能源与港口设施，战事持续升级。乌克兰官员称，俄罗斯夜间使用171架无人机袭击乌克兰南部敖德萨地区，摧毁港口基础设施、一家医院入院部门及居民楼，造成两人受伤。敖德萨拥有主要海港及多瑙河沿岸河港，四年多来屡遭俄方攻击。东北部苏梅地区另遭无人机和导弹袭击，致一人死亡、两人受伤。
与此同时，乌克兰加大了对俄罗斯本土的打击力度。乌方宣布连夜用无人机袭击了乌拉尔山脉附近、距俄境内1500公里的石油泵站。乌克兰国家安全局称，该泵站由俄罗斯石油运输公司所有，是石油分销“战略要地”。总统泽连斯基表示，将持续扩大打击距离，“每一次打击都必须削弱俄罗斯的军事工业、后勤和石油出口能力”。泽连斯基还称，乌克兰对俄西部主要港口的远程攻击已造成出口损失：波罗的海普里莫尔斯克港吞吐量下降13%，乌斯季卢加港下降43%，黑海新罗西斯克港下降38%。
特朗普与普京通话讨论乌克兰停火。特朗普周三表示，他与俄罗斯总统普京通电话，讨论了乌克兰战争可能停火的问题。此前克里姆林宫报道称双方讨论了为纪念下个月二战结束周年而暂时停火。特朗普称“聊得很愉快”，建议“稍微停火”，并认为普京可能会同意。他还透露，普京提出在伊朗浓缩铀问题上提供帮助，但特朗普回应称希望普京先专注于结束与乌克兰的战争。
技术谋攻
欧元短线价格走势区间展望:
1.1715-1.1660
技术指标总结：
美东时间4月29日周三，在鲍威尔担任美联储主席的最后一次货币政策会议上，联储如市场所料继续按兵不动，但暴露了决策层内部在是否继续降息方面出现更大的分歧，一些官员质疑要不要继续暗示降息的可能性高于加息。美联储公布货币政策委员会FOMC会后决定，将联邦基金利率的目标区间继续维持在3.50%至3.75%。至此，在截至去年末连续三次会议降息后，FOMC进入2026年以来的三次货币政策会议均暂停行动。此次美联储决策完全在市场意料之中。到本周二收盘，芝商所CME工具显示，期货市场预计本周不降息的概率为100%，6月下次会议也不行动的概率约为97%，到12月年底，降息的概率只是略超过20%，为21.9%。
声明显示，美联储会议12名票委中四人反对，其中理事米兰今年坚持降息25基点，三位地方联储主席支持不降息，但不支持声明保留宽松倾向。声明继续重申准备适当情况下调整货币政策立场，改称中东局势加剧经济前景高度不确定性，新增高通胀部分源于近期全球能源价格上涨。
“新美联储通讯社”：联储内部对是否应暗示未来可能进一步降息存在严重分歧。NickTimiraos指出，本次决议暴露了，对于是否应暗示未来可能进一步降息，联储内部存在更为严重的分歧。从12名票委中四人反对的结果看，这是自1992年以来持有异议人数最多的一次联储货币政策会议。
Timiraos进一步指出，上述异议结果或许预演了下任美联储主席提名人沃什KevinWarsh在上周的提名确认听证会上所表达的预期，沃什预计，会看到那种“混乱的会议”与“内部争论”的场面。这种分歧突显了，在联储试图应对能源冲击引发的新通胀风险时，沃什可能面临怎样的决策挑战。
相比上次会议，本次会议声明在经济评价方面的主要变动体现在伊朗战事的影响上。上次决议声明新增了一句有关中东局势的表述：“中东局势演变对美国经济的影响尚不确定。”本次声明删除了那句话，修改了有关美国“经济前景的不确定性依然居高不下”这种说辞，改称：“中东局势演变加剧了经济前景的高度不确定性。”在上面这句话之前，声明继续重申，FOMC致力于在长期内实现充分就业和2%的通胀率目标，在这句话之后，声明再次重申，FOMC密切关注在就业和通胀两方面面临的风险。
其他有关经济形势的评论方面，本次声明只作出很小的调整。本次并未像上次声明那样重申通胀率依旧略为高企，而是强调了中东战事的影响，称：“通胀水平处于高位，部分源于近期全球能源价格上涨。”上次声明重申，就业增长水平依然较低，本次声明在这个表述前加了一个修饰语，改为“平均而言，就业增长水平依然较低”。上次声明称，“现有”指标表明经济活动“一直在稳步扩张”，本次只是将这句话中的“现有”改为“近期”。本次声明照搬了上次的“失业率近几个月来基本保持不变”说辞。
作为美联储主席任内的最后一次新闻发布会，鲍威尔的个人去留成为市场绝对焦点。对于5月15日主席任期结束后留任美联储理事任期至2028年的决定，鲍威尔给出了极其直白的解释：“我真正担心的是针对美联储的一系列法律攻击，这些攻击威胁到我们在不考虑政治因素的情况下实施货币政策的能力。这些来自政府的法律行动在我们113年的历史中是前所未有的，过去三个月里发生的事情，让我觉得除了至少坚持到事情尘埃落定之外别无选择。”
在市场最关注的利率路径和通胀指引上，鲍威尔展现出了极强的耐心。他认为，当前利率已经“非常接近中性利率”。“我一直认为中性利率在3%到4%之间。我们略高于3.5%。所以这完全在我认为合理的范围内。”鲍威尔指出，由于劳动力市场在轻微降温，当前的政策立场可能处于“轻微限制性或中性的高端”。在这种有利位置下，美联储有底气“等待并让事态发展”。
对于近期的通胀反弹，鲍威尔将其归因于能源冲突和关税。他坚持认为：“关税会导致一次性的价格上涨，并且这种影响会随着时间消退，我们确实预计这将在未来两个季度内发生。”
对于中东局势推高的油价，他承认短期内会推高整体通胀，甚至可能因为夺走消费者的可支配收入而“对GDP造成打击”，但在此之前，美联储不需要急于改变利率或前瞻指引。
此外，针对点阵图和会议声明中“宽松倾向”措辞的修改，鲍威尔坦言，尽管委员会内支持修改措辞的人数在增加，并有成员提出异议，但多数人目前认为“不需要在这次会议上这样做”。
回顾过去的任期，鲍威尔感慨美联储经历了前所未有的考验：“我们确实经历了四次供给冲击，疫情、乌克兰入侵、关税，现在又有伊朗和石油飙升。每一次都有可能推动通胀上升和失业率上升。”尽管如此，美国经济依然韧性十足。鲍威尔特别提到，经济以2%或更高速度增长的部分原因，“仅仅是美国各地对数据中心似乎永不满足的需求”。
面对即将到来的权力交接，鲍威尔向继任者凯文·沃什表达了充分的信任与祝贺，认为这将是一个“非常正常、标准的过渡过程”。当被问及是否相信沃什能顶住来自白宫的政治压力时，鲍威尔坚定回应：“他在听证会上非常有力地证明了这一点，我相信他的话。”
整场发布会中，鲍威尔发出最严厉的警告集中在美联储独立性正面临的风险上。他指出，由于民选政治家总是在竞选、总是希望低利率，剥离政治控制是抗击通胀的核心基石。与此同时，对于剥夺地方联储主席投票权的提议，鲍威尔予以猛烈抨击：“如果每届政府都能这样做，那将是美联储独立制定货币政策能力的终结的开端。到那时，你就只是另一个内阁机构了。”他直言向市场和公众喊话：“不要把它想成一个机构独立与否。这样想：你希望制定货币政策的人是为了造福公众，而忽略政治考虑，完全忽略它们。如果我们顺从政治，我们就不会有可信度。市场会对我们失去信心，我们控制通胀的能力以及任何尊重都会消失。”
美联储声明公布后，面对美联储内部34年来的最大分歧，美元指数小幅走低。美联储主席鲍威尔在他最后一次作为主席的发布会上表示，将留任美联储理事，不当影子主席，并坚决强调美联储独立性。发布会期间，市场资产波动整体表现温和。
技术指标显示，4小时级别上，欧元短线价格走势呈现典型沿布林带下轨震荡走低形态，伴随4小时级别RSI指标进入40以下弱势区间，表明当前价格走势偏弱格局与空头动能主导局面保持同频，同时提示RSI指数接近30超卖区域，需防范短线“超卖-均值回测”技术风险正在积累。与此同时，布林带维持低位开口，伴随布林带中轨与下轨运行线同步拐头向下，二者共同描绘欧元当前面临显著动能与波动率跟随型抛压叙事图景，同时为其短线触发进一步下行风险预留潜在技术空间。此外，MACD动能指标仍处于空头区域，巩固空头动能与短线下行定价预期升温局面。如若后续MACD动能指标位于负值区间放量增强，则将易触发价格受“破位加速-低位测试”牵引。布林带上轨当前位于1.1750一线，构成欧元短线价格走势动态阻力。布林带中轨当前位于1.1710一线，为多空双方力量以及强弱格局提供核心分化枢纽。布林带下轨当前则位于1.1670一线，为欧元短线价格走势提供动态支撑。当前，需紧惕如若欧元后续未能位于布林带下轨附近区域维持一线支撑，则价格延续下行空间将被放大。总体而言，当前综合技术指标反映动能整体偏向负面，并描绘市场已从此前的“强势”转向“弱势”的技术图景，符合“短线高仓位与波动率压力释放阶段的空头主导”特征。需要注意的是，当前市场基本面宏观背景下的“双线”风险或将迅速改变市场走向，而在关键技术价位未突破之前，后续技术结构更偏向上行多以温和反弹或试探为主；但若布林带中轨被反复测试且量能与动能无法配合站稳，则需防范价格在跃过布林带下轨后下行延续的风险将被放大。
技术结构显示，4小时级别上，当前欧元价格走势结构位于1.1715一线区域构成其短线近端静态阻力区，如若欧元多头期望修复市场看涨共识，则需位于1.1715区域上方巩固底仓，并通过动能与量能共振推动上攻，则才将有望为其汇价在击穿该区域阻力后，再度上行测试1.1750目标区域打开潜在看涨空间。然而，在欧元短线未能成功站稳至1.1715区域上方之前，交易主导逻辑传递信号提示仍需防范汇价在触及阶段性高位后所触发的多头面临更深层次回补压力风险。
风险视角层面，4小时级别上，中东冲突持续蔓延，停火协议虽获延长，但和平谈判并无实质进展迹象，美伊之间的海上博弈进入新的危险阶段，从而导致投资者开始重新评估风险资产定价，早前因潜在和平前景而积累的和平溢价正在呈现逐步消退迹象。若在接下来地缘局势争端再起，则将对风险资产造成新一轮冲击，从而彻底逆转当前欧元这一强势修复姿态。此外，市场所关注的美联储主席鲍威尔任期内“最后一次”新闻发布会言论偏向积极，导致欧元价格难以形成强势反弹修复局面。因此，当前价格走势结构位于1.1660一线区域构成欧元短线近端静态支撑防御区，需紧惕如若在4小时级别上欧元成功站稳至该区域下方，则多头回补节奏升温或将导致汇价面临进一步回撤至1.1630一线区域进行修正的风险加剧。
综合而言，当地时间4月29日周三，美联储公布利率决议，美联储如期按兵不动，美联储理事米兰要求降息，此外另有三票反对，他们不支持FOMC声明保留宽松倾向。与此同时，美联储主席鲍威尔在“谢幕”演讲中指出当前利率接近中性或轻微偏高，在通胀不明确之前不急用改变利率和指引，同时表示美国经济依然韧性十足。这一积极信号为美元指数保持相对强势提供底部托举，使得欧元在这一节点下难以形成新一轮强势反弹。技术面则显示由于欧元此前已上行并触及阶段高位，若缺乏进一步的“基本面确认”，多头选择降低敞口并不意外，若后续汇价延续下行伴随波动显著放大，则可能暗示市场对宏观叙事的风险定价在上升。此外，欧元此前显著承压于1.1800一带，该区域既是近期关键阻力枢纽，同时也是欧元自触及1.2080回落以来的关键回补区域，短线未能形成有效突破，则容易触发部分资金将其视为阶段性压力区。因此，欧元潜在技术风险反映多头防御仓位需在当下守稳1.1660一线区域，才有望修复多头动能驱动力，并助力汇价由近端至远端抬升。而如若该区域防线彻底失守，则需防范多头回补局面升温，从而导致汇价回调至1.1630附近区域进行修正的风险加剧。此外，如若多头当前要驱动新一轮强势姿态，则需位于1.1715区域上方巩固底仓，并通过量能与动能二次共振，才有望为汇价再度上行测试1.1750目标区域提供潜在技术空间。
欧元短线价格走势路线参考:
上升:1.1715-1.1750
下跌:1.1660-1.1630
合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！
注⚠️:
以上建议仅供参考。
投资有风险，入市请谨慎。
领盛金融Optivest顾问
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